目前鋼管已經(jīng)處于近四年同期最低水平

從基本面沒有大矛盾?？傮w呈現(xiàn)需求低位延續(xù)和產(chǎn)量略有回升的狀態(tài)。周度高頻產(chǎn)量已經(jīng)連增兩周，鋼廠仍在增產(chǎn)之中，鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比增加4.2萬(wàn)噸，庫(kù)存繼續(xù)降庫(kù)，但注漿管仍在4年同期最低水平，消費(fèi)狀況一般，實(shí)際建材周度出貨量和鋼花管出貨量總體維持3周來(lái)低位水平。進(jìn)入9月氣溫下降后，限電將緩解，產(chǎn)量或仍有恢復(fù)空間，水產(chǎn)量增量空間有限。由于地產(chǎn)仍為主要拖累因素，因此需求難有超預(yù)期表現(xiàn)，各種矛盾仍在積累，地質(zhì)管現(xiàn)貨行情尚處在震蕩之中。

政策方面，高層相關(guān)會(huì)議頻頻召開，各種刺激政策不斷，反映經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境比較復(fù)雜。央行日前表態(tài)，中國(guó)貨幣政策沒有過(guò)度刺激，為后續(xù)調(diào)控預(yù)留空間，同時(shí)貨幣政策要進(jìn)一步做好跨周期調(diào)節(jié)。但是在外圍，首先本輪風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下跌的起點(diǎn)來(lái)源于8月初美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)發(fā)聲糾偏市場(chǎng)對(duì)7月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議鴿派的看法以及對(duì)明年上半年降息的預(yù)期，8月初以來(lái)，利率期貨市場(chǎng)對(duì)明年6月的利率預(yù)期從3.0%上升至目前的3.9%，即從降息50BPS轉(zhuǎn)為加息50BPS,周五美又出非農(nóng)數(shù)據(jù)，也認(rèn)為是影響9月加息進(jìn)程的重要風(fēng)向標(biāo)。總體上，鋼市內(nèi)憂外患?jí)毫θ匀惠^大，行情即使有反彈，也會(huì)受限。

近期管線管的大幅走跌，再次削弱了鋼廠利潤(rùn)，目前電爐除了華中局部地區(qū)稍好外，其他地區(qū)虧損加重，高爐也僅有微利，因此目前鋼廠整體的復(fù)產(chǎn)積極性都不高。在低利潤(rùn)的背景下，9月份的鋼鐵產(chǎn)量即便出現(xiàn)回升，其增長(zhǎng)空間也不會(huì)太大。

從庫(kù)存方面來(lái)看，鋼材社會(huì)庫(kù)存從6月下旬開始持續(xù)下降，目前已經(jīng)處于近四年同期最低水平。8月26日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存為1054.4萬(wàn)噸，月環(huán)比下降13.9%，年同比下降19.8%。

綜上所述，目前供給端仍處于相對(duì)較低的狀態(tài)，并且在鋼廠低利潤(rùn)的影響下，產(chǎn)量難以在短期內(nèi)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

總體來(lái)看，9月份國(guó)內(nèi)的鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)歷了8月底的調(diào)整以后，市場(chǎng)會(huì)朝著積極的方向去發(fā)展。從價(jià)格的走勢(shì)情況來(lái)看，會(huì)有一定的反彈，但反彈幅度不會(huì)太大。