期鋼大幅收跌或拖累鋼價繼續(xù)下行

回首一周以來，無縫鋼管市徘徊不前，連續(xù)高溫多雨需求改善緩慢，市場反彈無力，在注漿管市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱以及連續(xù)出貨不佳的情況下，鋼價都出現(xiàn)了一定程度下滑。冷軋、涂鍍、管材等品種一周來也有40-80元的下滑。短期在利潤收縮、廢鋼資源緊俏、限電的背景下，復(fù)產(chǎn)較不明確，供應(yīng)預(yù)計維持低位。而從需求方面來看，終端采購量并未放量，依然表現(xiàn)為回落態(tài)勢。不過，市場也存在利好因素，主流市場商戶資源壓力不大，整體社會庫存仍明顯低于去年乃至過去3年同期，利空中夾雜利好。

聲測管價格下跌核心因素，仍是周一地產(chǎn)數(shù)據(jù)加劇市場悲觀情緒醞釀發(fā)酵，背后是對經(jīng)濟信心的擔(dān)憂，經(jīng)濟復(fù)蘇仍需要鞏固。在居民和企業(yè)融資需求回落，尤其是中長期貸款明顯下降的情況下，M2同比增長12%。兩者背離的背后顯示需求不足、信心不足的問題。這也一度影響到財政收支，受大規(guī)模退稅等多重因素影響，今年全國財政收支壓力較大。1至7月累計，全國一般公共預(yù)算收入124981億元，扣除留抵退稅因素后增長3.2%，按自然口徑計算下降9.2%。為了穩(wěn)經(jīng)濟保民生，今年中央對地方轉(zhuǎn)移支付近9.8萬億元，增長了18%，規(guī)模為歷年來最大。當(dāng)下，穩(wěn)定經(jīng)濟、刺激消費、保民生成了當(dāng)務(wù)之急，而經(jīng)濟大省發(fā)揮帶頭的作用，不言而喻。

相對于宏觀，地質(zhì)管基本面在本周繼續(xù)呈現(xiàn)供給增加的局面，電爐減產(chǎn)尚未體現(xiàn)在表內(nèi)。需求雖然有所改善，但和去年同期相比，仍處于低位。庫存方面：截止8月19日國內(nèi)重點城市鋼材庫存1102.63萬噸，比上周減少38.09萬噸，同比減少16.79%。其中建筑鋼材庫存591.88萬噸，比上周減少28.12萬噸，比去年同期低25.71%。熱軋庫存257.29萬噸，較上周減少9.04萬噸，比去年同期略減10.55%；去庫節(jié)奏保持較好，熱卷去庫水平快于上周。

在原料方面，考慮當(dāng)前鋼廠成本壓力較大，終端需求沒有明顯改善，成材價格大幅下降，鋼廠面臨虧損加劇，下周有望對焦炭采購價提降200-240元/噸。而鐵礦則在成材利潤和價格下移下有望偏弱運行。

以房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)為主的鋼材需求被抑制。而歐美經(jīng)濟通脹高企，消費下行，加上印度等國調(diào)降熱卷等出口價格，海內(nèi)外鋼材價差顯著收窄，我國鋼材失去出口優(yōu)勢。7月鋼材出口回落，8月份恐延續(xù)7月之勢，對價格形成負(fù)反饋。

不過，盡管管線管市場低迷，也有利好消息頻出。央企建筑合同金額大幅增長。從合同金額來看，中國建筑排名位居第一，前7月新簽合同額為21719億元，同比增長9.7%。建筑業(yè)務(wù)方面，前7月房建新簽合同額14073億元，同比增長7.9%；基建新簽合同額5513億元，同比增長30.8%。這對后期鋼材需求釋放有一定利好。

整體上看，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈弱，鋼鐵主要下游經(jīng)濟數(shù)據(jù)大部分均呈現(xiàn)同、環(huán)比負(fù)增狀態(tài)。鋼鐵需求表現(xiàn)不及去年，弱復(fù)蘇狀態(tài)有待旺季回暖。下周即將進(jìn)入8月下旬，隨著高溫緩解，淡季結(jié)束，國內(nèi)工地施工將逐步恢復(fù)，需求將環(huán)比回升。不過，在成材主力換月完成之前，以及技術(shù)形態(tài)空頭占優(yōu)的情況下，不排除下周價格繼續(xù)有小幅下降空間。鋼材現(xiàn)貨價格重心進(jìn)一步下移。